알면 좋을 스타트업·혁신기업 이슈를 분석합니다.



카카오가 7일 '카카오모빌리티 매각' 관련 "지분 10% 매각을 검토중"이라고 밝혔다. (사진=카카오모빌리티)카카오가 지난 7일 '카카오모빌리티 매각' 관련 공시를 냈습니다. 침묵을 지키던 카카오가 이전보다 구체적인 내용을 내놓았습니다. 카카오는 이날 공시에서 "지분 10% 매각을 통한 2대주주 전환을 검토중이나, 결정된 사항은 없다"고 말했습니다. 지난 6일 배재현 카카오 최고투자책임자(CIO)가 사내 공지로 설명한 내용과 동일합니다. 배 CIO는 "카카오가 모빌리티 지분을 상당부분 매각하는 방식은 검토조차 해본 적 없는 루머"라며 "10%대 매각을 통해 카카오를 2대 주주로 Step down(지분 변경)하는 방안을 검토하고 있다"고 설명했습니다. 카카오모빌리티 매각설이 언론에서 언급된 건 지난달 14일입니다. 한국거래소는 하루 뒤 조회공시를 요구했습니다. 당시 카카오는 "카카오모빌리티 지속 성장을 위해 다양한 방안을 검토중이나 현재 결정된 사항은 없다"고 밝혔습니다. 언론과 시장 관계자들은 꾸준히 카카오와 MBK파트너스가 카카오모빌리티 지분 40%를 두고 협상하고 있다고 분석했습니다. 카카오는 3주가 지난 뒤에야 이를 반박하는 거죠. 또 지분 10% 매각 검토는 카카오가 꾸준히 공식 입장으로 내비친 "매각 여부는 결정된 바 없다"와도 사뭇 결이 다릅니다. 카카오가 갑작스레 반박에 나선 이유는 알 수 없습니다. 다만 배 CIO와 카카오가 '2대 주주'를 강조했다는 게 눈에 띕니다. 지분 남길수록 직원 설득 수월하다?공시 이후 만난 모빌리티 업계 관계자 발언을 그대로 인용해보겠습니다. "카카오가 지분을 남기는 만큼 관계 유지를 기대할 수 있고, 모빌리티 직원 설득이 수월할 것"이라는 건데요. 카카오 지분이 많이 남아 있을수록 카카오와 협력 관계를 유지할 가능성이 높아집니다. 일각에서 지분 매각 이후에도 카카오 플랫폼은 남길 수 있다고 전망하는 것과 같은 맥락이고요. 다만 카카오가 이를 고려해 '2대주주'를 강조했다면 이미 실패에 가까워 보입니다. 서승욱 크루유니언(카카오 전체 계열사 노조) 지회장은 지난 5일 <블로터>와 통화에서 "(지분을 많이 남기는 형태로의) 매각 방식 변경 여부는 공식 확인이 필요하지만, 달라졌더라도 기존 입장과 변화는 없다"고 말했습니다. 크루유니언은 6일에도 성명문을 냈는데요. "(사측은) 기업 내에서 더이상 모빌리티 플랫폼 성장이 불가능하다. 사업 성장을 위해 매각이 불가피하다는 의견을 우리에게 전했다"며 매각 반대 서명운동 재개를 시작으로 기자회견, 단체교섭 등 본격적인 단체행동에 돌입하겠다고 밝혔습니다. 전날 배 CIO 발언도 카카오모빌리티 직원들의 불만을 키우는 모습입니다. 배 CIO는 사내 공지에서 "카카오와 카카오모빌리티가 서로의 방향성과 지속적인 성장을 위한 전략에 상반된 입장을 가지는 경우도 생기고 있다. 카카오는 모빌리티서비스 수익화와 사업영역 확장에 대한 사회 우려를 경청하게 된다"고 말했는데요. 이를 두고 익명을 요구한 카카오모빌리티 직원은 "카카오는 공적 책임을 다하려고 하는데, 모빌리티는 그렇지 않다는 뉘앙스"라고 설명했습니다. 사측과 직원 간 갈등이 깊어진 모습입니다.주가 하락은 '2대주주 언급'과 무관할까"지분 10% 매각을 검토하고 있다"는 공시가 나오기 하루 전, 삼성증권이 카카오 리포트 한 건을 냈습니다. 삼성증권은 해당 리포트에서 카카오 목표주가를 12만원에서 10만원으로 낮췄습니다. 삼성증권은 "주가 반등을 위해서는 글로벌 피어 밸류에이션 상승 등 외부 환경적인 요소의 개선이 필요하다고 판단된다"고 밝혔습니다. 그러면서 카카오가 처한 4가지 상황을 소개했습니다. 그중 하나로 '모빌리티 매각 시 신성장 동력 제시 필요'를 언급했는데요. 삼성증권은 "모빌리티 지분 매각 시 카카오는 현금 확보와 모빌리티 사업에서 발생하는 다양한 규제 리스크의 최소화가 가능하다. 그러나 수익권으로 접어든 차기 성장 동력의 한 축이 사라지게 되는 만큼, 장기 성장성 약화가 우려된다"고 설명했습니다.



더군다나 카카오모빌리티는 최근 가파른 실적 성장을 보여주고 있는 상황입니다. 5년 새 2600% 이상 증가한 매출은 말할 것도 없고, 수익성도 지난해 흑자 전환에 성공했습니다. 지난해 영업이익은 98억원, 영업활동 현금흐름도 280억원에 달합니다. 영업 과정에서 유입된 현금이 빠져나간 현금보다 많다는 의미입니다. 확실한 호실적 지표죠. 



이를 고려하면 주주 불만이 클 수밖에 없습니다. 돈을 벌어들이는 몇 안되는 계열사 중 하나의 지분을 매각한다고 하니까요. 실제 카카오모빌리티 매각설이 터져나온 다음날(6월15일) 카카오 주가는 전일 대비 3900원 하락했습니다. 증권가에선 카카오모빌리티를 카카오의 장기 성장 동력으로 평가하고, 시장에선 주주들이 불안함을 느끼는 겁니다. 한 증권사 연구원은 "시장 반응을 무시하고 카카오모빌리티 지분을 대량 매각하는 건 부담스러운 선택지"라고 설명했습니다. 



카카오 3개월 주가 추이. (자료=네이버금융)카카오는 최근 주가 하락에 상당히 민감한 편입니다. 남궁훈 카카오 대표는 지난 2월(당시 대표 내정자) 개인 SNS에 "카카오 주가 15만원이 될 때까지 법정 최저 임금만 받도록 하겠다"며 주가 반등 의지를 드러냈습니다. 하지만 취임 100일이 지난 지금도 카카오 주가 15만원은 먼 산입니다. 지난 2월과 비교하면 주가는 9만원대에서 7만원 초반대까지 떨어진 상태니까요.카카오모빌리티 지분 매각 관련 카카오의 공식 입장은 여전히 "매각 여부는 결정된 바 없다"입니다.