1년새 기준금리 2%포인트 껑충환율 변동에 수입기업 부담 가중"인플레 꺾일때까지 의지 보여야"



한국은행은 25일 발표한 수정 경제전망에서 올해 소비자물가 상승률을 5.2%로 제시했다. 이는 지난 5월 발표한 기존 전망치(4.5%)보다 0.7%포인트(p)나 높고, 한은 소비자물가 연간 전망치로서 1998년(9.0%) 이후 24년만에 가장 높은 수준이다. 전망대로 올해 5%대 상승률이 실현되면 1998년(7.5%) 이후 24년 만에 최고 기록이다. ◇"내년초까지 5∼6%대 물가 상승률…정점은 앞당겨질 것" = 한은이 이처럼 물가 상승률 전망치를 큰 폭으로 올린 것은 이미 6%를 넘은 소비자물가 상승률(7월 전년동월비 6.3%)과 사상 최고 수준인 4%대 기대인플레이션율, 대면소비를 중심으로 커지는 수요측 인플레이션(물가상승) 압력 등을 반영했기 때문이다. 금융통화위원회(금통위)는 이날 기준금리 0.25%포인트 인상을 결정하면서 의결문에서 "소비자물가 상승률은 국제유가 하락의 영향으로 낮아질 수 있겠지만, 근원물가(에너지·식료품 제외) 오름세가 이어지면서 상당 기간 5∼6%대의 높은 수준을 지속할 것"이라고 전망했다. 이창용 한은 총재도 이날 금통위 회의 직후 기자간담회에서 "5∼6%대의 높은 소비자 물가 오름세가 내년 초까지는 이어질 것으로 보인다"며 "인플레이션 기대심리 확산 억제와 고물가 고착 방지를 위해서는 지속적 금리 인상이 필요하다"고 강조했다. 다만 물가 정점의 경우 지난달 예상했던 '3분기 말∼4분기 초'보다 앞당겨질 가능성이 제기됐다. 이 총재는 "지난 2개월여간 국제유가가 큰 폭 하락해 8월 소비자물가 상승률이 7월보다 낮아질 것으로 예상된다"며 "정점은 7월 전망보다 당겨질 수 있겠지만, 변동성이 크기 때문에 물가정점을 지난 후 (흐름이) 안정될 것으로 보는 것은 곤란하다"고 덧붙였다. 김웅 한은 조사국장은 "기상 여건 악화에 따른 농산물 가격 상승이 예상되고, 개인서비스 중심의 수요측 물가 압력도 커지고 있다"며 "특히 민간소비의 경우 2분기 거리두기 해제 이후 상당히 좋은 상황인데, 펜트업 소비(보복·지연 소비)뿐 아니라 소득 여건이 많이 늘어난 점도 원인으로 분석된다"고 설명했다. 대부분의 경제 전문가들도 비슷한 이유로 올해 소비자물가 상승률이 5%를 넘을 것으로 보고 있다. 박정우 노무라 증권 이코노미스트는 "한은이 공급측 요인에 이어 수요측 요인을 반영해 소비자물가 상승률 전망치를 상향 조정한 것"이라며 "최근 유가가 빠르게 하락했지만, 연평균 유가는 아직 지난 5월 한은이 예상한 유가 수준인데다 농산물, 서비스 인플레이션이 예상보다 강하고 정부의 전기요금 인상도 영향을 미칠 것으로 예상되기 때문"이라고 말했다.◇ 9월 이후 한·미 기준금리 재역전될듯 = 이번 기준금리 인상으로 우리나라의 기준금리는 연 2.50%으로 미국 기준금리(연 2.25~2.50%)의 상단과다시 같아졌다. 앞서 지난달 27일(현지시간) 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 두 달 연속 '자이언트 스텝'(한꺼번에 기준금리 0.75%p 인상)에 나서면서 미국의 기준금리는 2년 반 만에 한국보다 높아진 바 있다.하지만 오는 9월 21일(현지시간) 미국이 기준금리를 0.50%p나 0.75%p 인상하면 한·미 기준금리는 다시 역전될 전망이다. 기준금리가 뒤집히면 외국인 투자자금 유출과 언화 약세, 환율 변동에 따른 수입물가 상승 등이 나타날 수 있다. 최근 원·달러 환율은 2009년 금융위기 수준인 1340원대에서 움직이고 있다. 이창용 총재는 "이번 기준금리 인상에 환율 상승을 제어하는 데에는 도움이 될 것으로 본다"고 말했다. 그는 다만 "한은이 높은 환율을 우려하는 원인은 환율 수준 자체 때문이 아니라 수입 가격이 오르는 데 따른 물가상승, 수입 기업의 부담 증가 등과 같은 가격 변수 때문"이라며 "1997년 외환위기나 2008년 금융위기 때처럼 외환보유고나 국가 신용도를 우려하는 상황과는 다르다"고 했다. 외국인 자본유출 우려 등에 대해서도 "과거 한·미금리차 역전에도 심각한 상황으로 치닫지 않았다. 격차가 너무 커지지 않도록 모니터링은 해야 하지만, 단순히 금리차 역전만으로 시장의 우려가 실현될 것이라고는 생각하지 않는다"고 설명했다.한은은 10월과 11월 통화정책방향 회의를 앞두고 있다. 시장에서는 연말 기준금리를 2.75%~3.00%로 전망하고 있다. 전문가들도 미국이 금리인상기조를 유지하고 있는 만큼 한은도 한두 차례 더 기준금리를 올릴 수 있다고 내다봤다. 하준경 한양대 교수(경제학)는 "다음달 미국 금리 인상과 한미금리역전 등이 지금 환율에 다 반영돼 있는 것 같다"며 "남은 두 번을 모두 0.25%포인트씩 올려도 미국보다 낮은 수준일 수 있다"고 말했다. 양준모 연세대 교수(경제학)는 "한은이 여러 가지 상황을 염두에 두고 조심스러운 접근을 했다고 본다"며 "인플레이션이 꺾였다는 정확한 상황이 나올 때까지 금리 인상 의지를 보여주는 정책을 펴야 한다"고 밝혔다.



한미 기준금리가 같이진 상황에서 내달 미국 금리인상으로 다시 역전될 경우 환율과 물가 변동성 확대가 예상된다. 연합뉴스